Räntorna rör sig kraftigt både i Sverige och USA. Här Placera vi igenom tre framtidsscenarier för räntan, och vilka fonder som skyddar eller växer ditt kapital bäst i de olika lägena.
Idag, 14:42
Oljepriset stiger efter att Saudiarabien stängt en viktig exportledning, vilket pressar inflationen uppåt. Samtidigt höjer centralbankerna i Europa och USA sina styrräntor för att dämpa inflationen. När den amerikanska tioårsräntan klev över 5% nåddes den högsta nivån sedan 2007.
Normalt stiger räntor för att bromsa hög inflation. I Sverige var inflationen dock bara 0,7% i augusti, långt under målet på 2%. Ändå har den svenska tioårsräntan nått sin högsta nivå sedan 2011. Det är märkligt eftersom Sverige inte har de inflationsproblem som motiverar höjningen.
Sverige har importerat den globala oron utan att ha inflationen som orsakar den.
Ett viktigt begrepp att ha koll på när man investerar i räntefonder är duration. Duration mäts i år och anger hur känslig en räntefond är för ränteförändringar. Duration 5 år betyder cirka 5% kursfall om räntan stiger en procentenhet, och lika mycket upp om den faller.
Fakta
Avkastningen kommer från två håll. Dels kupongen, alltså den ränta obligationerna i fonden betalar löpande. Dels kursförändringen på obligationerna, som rör sig varje dag på marknaden.
Kupongen är bestämd när obligationen ges ut och ligger sedan fast. Säg att den är 2%. Stiger marknadsräntan till 4% vill ingen köpa din 2-procentare till fullt pris, så priset faller tills den totala avkastningen matchar 4%. Faller marknadsräntan i stället till 1% blir din obligation mer värd än nyutgivna, och priset stiger.
Det är därför räntefonder går upp när räntan går ner, och tvärtom. Effekten blir större ju längre löptid obligationerna har, eftersom du sitter fast med fel kupong i fler år. Duration mäter precis det.
Håller du fonden ungefär lika länge som durationen tar de två effekterna ut varandra. Då blir avkastningen ungefär fondens underliggande ränta minus avgiften, oavsett vad som händer på vägen.
Huvudrisken just nu är att långa räntor fortsätter upp medan centralbankerna rör sig långsamt. Då vill du ha så lite duration som möjligt.
Spiltan Räntefond Sverige och AMF Räntefond Kort är två av Sveriges mest ägda räntefonder och båda ligger nära noll i duration. Fondens värde påverkas alltså nästan inte alls om Riksbanken höjer eller sänker styrräntan.
Spiltanfonden äger mest företagsobligationer med rörlig kupong, alltså värdepapper där räntan justeras var tredje månad. Stiger den korta svenska marknadsräntan, stiger kupongen medan kursen står still.
Spiltan Högräntefond ger mer betalt genom nordiska högräntelån, lån till bolag med svagare kreditbetyg. Den byter därmed ränterisk mot risken att låntagaren inte betalar.
Baksidan för alla tre fonderna är att rörlig kupong inte ger någon kursvinst den dag räntorna vänder ner.
Faller oljepriset och inflationen framöver ser ekvationen annorlunda ut. Här ligger kanske den mest intressanta affären på räntemarknaden.
Den börshandlade fonden (ETF:en) iShares $ Treasury Bond 20+yr äger amerikanska statsobligationer med minst 20 års löptid och har duration på omkring 15 år. En procentenhet lägre ränta ger då ungefär 15% kursvinst. Matematiken gäller lika åt andra hållet, vilket gör fonden till en mer riskabel investering.
På svenska marknaden finns AMF Räntefond Lång med duration kring fyra år, alltså en fjärdedel av hävstången och ingen valutarisk.
En realobligationsfond som iShares $ TIPS, som äger amerikanska statsobligationer där både kupong och belopp räknas upp med inflationen, skyddar mot stigande priser men har kvar sin duration. Överraskar inflationen uppåt samtidigt som realräntan stiger kan fonden falla, trots att du hade rätt om inflationen.
Vill du isolera själva inflationsvadet finns Amundi Euro Inflation Expectations 2-10Y. Den är lång inflationsskyddade franska och tyska statsobligationer och kort vanliga med samma löptid. Durationen tar ut sig själv och det som styr värdet på fonden är endast marknadens förväntade inflation.
När räntorna är höga och ekonomin bromsar in händer två saker som påverkar dina fonder helt olika:
Valutan dominerar oftast räntan. En vanlig amerikansk statsobligationsfond har högre valutarisk än ränterisk sett från en svensk sparare. Valutasäkrar man till kronor kostar det ungefär räntedifferensen mellan USA (5%) och Sverige (3%). Dessa typer av fonder innehåller oftast "hedged" i namnet.
Högräntefonder beter sig ungefär som aktier när det är oroligt på börsen. De ligger i räntekategorin men korrelationen med börsen i en kris är hög.
Räntorna rör sig kraftigt både i Sverige och USA. Här Placera vi igenom tre framtidsscenarier för räntan, och vilka fonder som skyddar eller växer ditt kapital bäst i de olika lägena.
Idag, 14:42
Oljepriset stiger efter att Saudiarabien stängt en viktig exportledning, vilket pressar inflationen uppåt. Samtidigt höjer centralbankerna i Europa och USA sina styrräntor för att dämpa inflationen. När den amerikanska tioårsräntan klev över 5% nåddes den högsta nivån sedan 2007.
Normalt stiger räntor för att bromsa hög inflation. I Sverige var inflationen dock bara 0,7% i augusti, långt under målet på 2%. Ändå har den svenska tioårsräntan nått sin högsta nivå sedan 2011. Det är märkligt eftersom Sverige inte har de inflationsproblem som motiverar höjningen.
Sverige har importerat den globala oron utan att ha inflationen som orsakar den.
Ett viktigt begrepp att ha koll på när man investerar i räntefonder är duration. Duration mäts i år och anger hur känslig en räntefond är för ränteförändringar. Duration 5 år betyder cirka 5% kursfall om räntan stiger en procentenhet, och lika mycket upp om den faller.
Fakta
Avkastningen kommer från två håll. Dels kupongen, alltså den ränta obligationerna i fonden betalar löpande. Dels kursförändringen på obligationerna, som rör sig varje dag på marknaden.
Kupongen är bestämd när obligationen ges ut och ligger sedan fast. Säg att den är 2%. Stiger marknadsräntan till 4% vill ingen köpa din 2-procentare till fullt pris, så priset faller tills den totala avkastningen matchar 4%. Faller marknadsräntan i stället till 1% blir din obligation mer värd än nyutgivna, och priset stiger.
Det är därför räntefonder går upp när räntan går ner, och tvärtom. Effekten blir större ju längre löptid obligationerna har, eftersom du sitter fast med fel kupong i fler år. Duration mäter precis det.
Håller du fonden ungefär lika länge som durationen tar de två effekterna ut varandra. Då blir avkastningen ungefär fondens underliggande ränta minus avgiften, oavsett vad som händer på vägen.
Huvudrisken just nu är att långa räntor fortsätter upp medan centralbankerna rör sig långsamt. Då vill du ha så lite duration som möjligt.
Spiltan Räntefond Sverige och AMF Räntefond Kort är två av Sveriges mest ägda räntefonder och båda ligger nära noll i duration. Fondens värde påverkas alltså nästan inte alls om Riksbanken höjer eller sänker styrräntan.
Spiltanfonden äger mest företagsobligationer med rörlig kupong, alltså värdepapper där räntan justeras var tredje månad. Stiger den korta svenska marknadsräntan, stiger kupongen medan kursen står still.
Spiltan Högräntefond ger mer betalt genom nordiska högräntelån, lån till bolag med svagare kreditbetyg. Den byter därmed ränterisk mot risken att låntagaren inte betalar.
Baksidan för alla tre fonderna är att rörlig kupong inte ger någon kursvinst den dag räntorna vänder ner.
Faller oljepriset och inflationen framöver ser ekvationen annorlunda ut. Här ligger kanske den mest intressanta affären på räntemarknaden.
Den börshandlade fonden (ETF:en) iShares $ Treasury Bond 20+yr äger amerikanska statsobligationer med minst 20 års löptid och har duration på omkring 15 år. En procentenhet lägre ränta ger då ungefär 15% kursvinst. Matematiken gäller lika åt andra hållet, vilket gör fonden till en mer riskabel investering.
På svenska marknaden finns AMF Räntefond Lång med duration kring fyra år, alltså en fjärdedel av hävstången och ingen valutarisk.
En realobligationsfond som iShares $ TIPS, som äger amerikanska statsobligationer där både kupong och belopp räknas upp med inflationen, skyddar mot stigande priser men har kvar sin duration. Överraskar inflationen uppåt samtidigt som realräntan stiger kan fonden falla, trots att du hade rätt om inflationen.
Vill du isolera själva inflationsvadet finns Amundi Euro Inflation Expectations 2-10Y. Den är lång inflationsskyddade franska och tyska statsobligationer och kort vanliga med samma löptid. Durationen tar ut sig själv och det som styr värdet på fonden är endast marknadens förväntade inflation.
När räntorna är höga och ekonomin bromsar in händer två saker som påverkar dina fonder helt olika:
Valutan dominerar oftast räntan. En vanlig amerikansk statsobligationsfond har högre valutarisk än ränterisk sett från en svensk sparare. Valutasäkrar man till kronor kostar det ungefär räntedifferensen mellan USA (5%) och Sverige (3%). Dessa typer av fonder innehåller oftast "hedged" i namnet.
Högräntefonder beter sig ungefär som aktier när det är oroligt på börsen. De ligger i räntekategorin men korrelationen med börsen i en kris är hög.
Stigande räntor
SBB
Valet
Stigande räntor
SBB
Valet
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
0,02%
(15:48)
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 220,79
