Småbolagsfond i världsklass

Många små bets har varit en vinnande strategi för Threadneedle Pan European Small Cap Opportunities. Placera rekommenderar köp för den som vill få en exponering mot europeiska småbolag.


30 augusti, 2013

Enligt handelsstatisktik från både Avanza och Nordnet återfinns Europafonder med i köptoppen för första gången på många år. En förklaring är att ekonomin i Europa börjat ljusna. Placera har analyserat utbudet av Europeiska småbolagsfonder och har hittat en som sticker ut mer än andra.

För oss svenskar är Threadneedle ett relativt okänt bolag. Men det är ganska stort, totalt har bolaget cirka 850 miljarder kronor under förvaltning. Threadneedle  är engelskt men ingår sedan 2002 i det amerikanska börsnoterade kapitalförvaltningsbolaget Ameriprise som ansvarar för cirka 4 400 miljarder kronor. Threadneedle är bolagets internationella kapitalförvaltningsdel och arbetar utifrån London.

En av bolagets lysande stjärnor är fondförvaltaren Mark Helop. Han kom till Threadneedle 2008 från Citi Bank där han var analytiker. På hösten 2009 tog han tog över ansvaret för Threadneedle Pan European Small Cap Opportunities och sedan dess har fonden gått klarhet till klarhet.

När vi ser till den årsvisa avkastningen har den varit bättre än index och snittet av europeiska småbolagsfonder varje år. Det är riktigt starkt framför allt med tanken på att Mark Helop har lyckats att prestera bättre resultat under såväl börsuppgångar som börsnedgångar.

Sammantaget, de senaste tre åren, ligger avkastningen över index och konkurrenterna samtidigt som risken ligger under. Det är den sortens resultat som Placera gillar. Fonden har belönats med högsta betyg av Morningstar, fem av fem, sett över de senaste tre årens förvaltningsresultat. Faktum är att han har legat i topp varje månad sedan hösten 2011.

Till grund för den framgångsrika förvaltningsstrategin ligger en blandning av makro- och mikroanalys. På makronivå fokuserar bolaget på konjunkturfrågor, breda investeringsteman, tillgångsfördelning och värderingar. Till det läggs mikroanalysen där fokus ligger på aktieanalys.

Av namnet, Threadneedle Pan European Small Cap Opportunities, framgår det att fonden investerar brett i hela Europa. Den senaste rapporten visar att 25 procent av fondens förmögenhet ligger i engelska bolag. Det är klart mindre än index och kategorsnittet som ligger på nästan 40 respektive 32 procent.

Frankrike är fondens andra viktigaste marknad, där har Mark Helop investerat nästan 14 procent av kundernas pengar, en klar övervikt jämfört med övriga fonder som i snitt bara har knappt 10 procent placerat i Frankrike.

Att Mark Helop är aktiv i sin förvaltning och går sin egen väg syns också på annat sätt i portföljen. Totalt investerar han i cirka 100 bolag, jämfört med nästan 700 för den genomsnittliga fonden i kategorin.

Avvikelsen från index och andra europeiska småbolagsfonder syns tydligast bland innehaven inom sjukvård. Där har Mark Helop investerat 15 procent av kapitalet medan genomsnittsfonden bara har 7,5 procent i sektorn. Annars hör industribolagen till fondens tyngsta sektor, där drygt 25 procent av fondens kapital är investerat, vilket är ungefär samma vikt som den genomsnittliga fonden.

Men riskspridningen i fonden är mycket god. Fondens största innehav, Koninklijke Vopak, är inte större än 2 procent. Man kan alltså säga att Mark Helop tar många små bets, vilket hittills har varit en vinnande strategi.

Vindarna har vänt lite i Europa och det ser inte lika mörkt ut nu som tidigare. Det har också visat sig i börsutvecklingen där Europafonder har gått starkt den senaste tiden, drivet av förväntningar om att bättre tider stundar. Det gäller framför allt småbolagsfonderna. I år har de stigit med 17 procent, vilket är mer än det breda Europaindexet som ligger på 10 procent.

Det kan ligga småbolagsfonderna i fatet framöver, då den starka uppgången för dem har lett till att värderingarna har ökat i snabbare takt än för de större bolagen. Historiskt har också småbolagen gått starkare när börsen generellt är stark, och fallit mer under perioder med generella börsnedgångar.

En fördel med Threadneedle Pan European Small Cap Opportunities är att den faktiskt inte har gått lika starkt som andra europeiska småbolagsfonder i år, plus 13 procent jämfört med 17 för genomsnittsfonden. Placera tror att Mark Helop har goda förutsättningar att fortsätta leverera bättre avkastning än de flesta andra europeiska småbolagsfonderna.

För att en investering i europeiska småbolag ska vara bra bör konjunkturen fortsätta att återhämta sig. Som tidigare nämnt är småbolagsfonderna generellt förknippade med lite högre risk än de breda Europafonderna. Sedan måste man också vara medveten om valutariskerna. Stärks den svenska kronan mot euron blir det en valutaförlust, men tappar kronan mot euron blir det vinst.

För de som inte känner att de vill ta fullt så mycket risk som en småbolagsfond innebär kan en av våra rekommenderade breda Europafonder vara ett bra alternativ. Sedan tidigare har vi köprekommendation på två, Allianz Europe Equity Growth och Handelsbanken Europa Selektiv.

CT (Lux) Pan Eurp SmCp Opps AE

Senast

463,56

1 dag %

−2,63%

1 dag

1 mån

1 år

Handelskriget

Marknadsöversikt

OMX Stockholm 30

1 DAG %

−4,11%

Senast

2 287,24

1 mån
Loading market data...
Senaste aktieanalyserna på Placera
Senaste aktieanalyserna på Placera
Privatekonomi med Placeras expert
Karolina Palutko Macéus
Karolina Palutko Macéus skriver om allt som har med privatekonomi att göra och hur du kan få mer pengar i plånboken.
AFV
AFV
Är du kund hos Avanza? Just nu kan du få en unik rabatt på Affärsvärlden. Afv har 28 år i rad utsetts till Sveriges bästa affärsmagasin i en undersökning med börs-VD:ar, finanschefer, IR-chefer och aktieproffs.
Annons
Introduce
för börsens små- och medelstora företag.
Annons
Investtech
Här hittar du våra artiklar om teknisk analys i samarbete med Investtech.
Börsen idag
Börsen idag
Här hittar du våra artiklar om börsen idag.