Utvecklingen för nordiska aktiefonderna har varit likvärdig som för svenska aktiefonder sedan årsskiftet. Både kategorierna har stigit med cirka 12 procent i snitt. Även risken, mätt som standardavvikelse håller sig på en likartad nivå, även den kring 12 procent.

Ur ett riskspridningsperspektiv är det enkelt att tala sig varm för Nordenfonder i stället för Sverigefonder. I de andra nordiska länderna finns sektorer som saknas på den svenska marknaden, till exempel Norges stora andel av shipping och oljerelaterade bolag. Och nu när OMX har samlat alla nordiska börser, utom den norska, under ett tak så blir det enklare att följa utländska bolag. Med tiden kommer vi nog att känna på samma sätt för, till exempel, vissa danska bolag som vi i dag gör för våra svenska företag.

Utbudet är inte lika stort för nordiska aktiefonder som för svenska aktiefonder. Men man ska ändå välja med omsorg. Skickligheten skiljer sig mellan fondförvaltarna, vilket visar sig när det kommer till avkastningen.

Det går inte att sticka under stol med att norska fondförvaltare är skickliga. Det har inte minst stjärnförvaltaren Nils Petter Hollekim, som förvaltar Odin Norden, tidigare visat. De senaste tre åren har fonden stigit med drygt 38 procent, medan den genomsnittliga fonden bara har gått upp 27 procent. Odin Norden har vid 23 av 36 månader slagit sina konkurrenter. Även om det har gått lite trögt hittills i år, ett par procent sämre än toppfonderna, så tror jag ända att den långsiktigt är en riktigt bra fond.

En angenäm nykomling bland högpresterarna är Holberg Norden, även det en norskförvaltad fond. Fonden förvaltas av Hogne Tyssøy, som har 20 års erfarenhet av den norska aktiemarknaden. De senaste tre åren har fonden stigit med 39 procent och slagit sina konkurrenter vid 22 av de senaste 36 månaderna.

En förklaring till varför dessa två Norgebaserade fonderna har klarat sig så bra är att de har haft en stor andel kapital placerat på den norska börsen. Vid senaste månadsskiftet hade, till exempel Odin Norden över 45 procent i Norge och Holberg cirka 30 procent. Det kan ses som en risk, men också som en möjlighet. De senaste åren har den norska aktiemarknaden utvecklats väldigt starkt och risken där måste ses som högre än, till exempel Sverige, då exponeringen är så stor mot olje- och offshore bolagen.

Men de är inte ensamma om att ha en stor exponering mot Norge. Även Kaupthing Nordic Growth och FIM Nordic har båda över 30 procent av sitt kapital investerat i norska aktier. Skillnaden mellan Kaupthing och Fim är att Kaupthing har klarat sig betydligt bättre än FIM. Och det är ju det som utmärker skickliga förvaltare, att vara i rätt marknad vid rätt tillfälle och inte bara stirra sig blind på index.

Bland de svenska fondbolagen utmärker sig Simplicity. Med en uppgång på över 40 procent de senaste tre åren slår den alla konkurrenter. De senaste 36 månaderna har Simplicity Norden också slagit sina konkurrenter vid 23 tillfällen. Förvaltningsstrategin är momentumorienterad. Det betyder att den kommer att gå starkt vid stigande börs, men risken är stor att den går sämre än andra fonder när börsen viker ned.

Gemensamt för Simplicity, Odin, Holberg och Kaupthing är att deras Nordenfonder har en högre risk, mätt som standardavvikelse. De ligger alla på 15-16 procent jämfört med 12 för genomsnittet. Men den högre risken vägs upp av den höga avkastningen.

Bland bankerna har två Nordeafonder presterat bäst hittills i år, Nordea Nordenfond och Nordea Avanti. Avanti är en riktig bubblare. Även om den bara har två stjärnor hos Morningstar så döljs en riktig uppryckning de senaste åren. Hos Morningstar får fonden en stjärna för de senaste tio åren, men tre stjärnor för den senaste femårsperioden. Och det har gått bättre och bättre. Den senaste treårsperionden får fonden fyra stjärnor och ligger sedan årsskiftet ligger den i topp.

Det som skiljer

Avanti från Nordeas vanliga Nordenfond är att Avanti främst investerar i tillväxtbolag, vilket har betalat sig den senaste tiden. Självklart får vi lägga till en lite högre riskpremie för Avanti i och med den snävare inriktningen.