På pappret har Enter Return goda möjligheter att skapa ett betydande mervärde jämfört med traditionella räntefonder. Bäst kommer den att gå när marknaden för företagsobligationer stabiliseras. Då kommer också aktiefonder att stiga i värde, så en investering i Enter Return ska ses som ett alternativ till andra räntefonder, inte ett alternativ till aktiefonder. Dock bedömer placera.nu att risken är högre än andra räntefonder, men samtidigt är avkastningspotentialen högre.

Med Enter Return tar Enter Fonder ytterligare ett steg för att skapa avkastning på räntemarknaden. Det är en specialfond som har stora friheter att utnyttja svängningarna på räntemarknaden. Sedan tidigare förvaltar Anders Wilson Enter Penningmarknadsfond och Enter Trend Räntefond framgångsrikt och har belönats med fem respektive fyra stjärnor av Morningstar.

Den nya fonden är spännande jämfört med andra räntefonder. Fonden investerar både i företags-, bostads- och statsobligationer, och ska kunna ta vara på de möjligheter som har skapats i turbulensen på finans- och kreditmarknaderna.

En uppenbar möjlighet ligger på marknaden för företagsobligationer. Upplåningskostnaderna för företagen har sprungit iväg och idag kräver långivarna väldigt höga räntor för att våga låna ut. Det speglas i avkastningen för fonder som investerar just i företagsobligationer. Förra året föll de med cirka 10 procent, då investerarna sålde sina innehav av rädsla för att bolagen skulle gå omkull.

När situationen blir bättre för företagen kommer räntorna att komma ned även för dem. Hittills har bara räntorna för statspapper fallit. Det kommer att ge kursuppgångar för företagsobligationerna. Senast idag skickade Öhman Fonder, som också har en företagsobligationsfond ut ett marknadsbrev som förklarar de goda möjligheterna.

Öhman menar att räntan på företagsobligationer i förhållande till statsobligationer är den högsta på över 70 år, och att en stor del av den förväntat försämrade konjunkturen är redan inprisad i dagens räntenivåer. Dock har inte året börjat så bra, utan fonderna har i genomsnitt backat med 6 procent.

I och med att Enter Return är en specialfond kan den tjäna pengar även om inte upplåningskostnaderna för företagen minskar. Anders Wilson kan ta positioner för att tjäna pengar på såväl stigande som fallande räntor. För vanliga obligationsfonder betyder en stigande ränta att fonden förlorar pengar. Enter Return är också flexibel när det gäller ränterisken och den kan investera i allt mellan lång och korta löptider.

Att de friare placeringsmöjligheterna ökar chansen till bättre avkastning är odiskutabelt. Men att risken kommer att ligga i nivå med vanliga obligationsfonder är mer osäkert. Sannolikt kommer risken, mätt som volatilitet, att visa sig vara högre. Även om Anders Wilson har 20 års erfarenhet av handel och förvaltning av räntepapper, och har lyckats mycket väl de senaste åren, kan det inte uteslutas att han ibland kommer att ta fel beslut.

Därför anser placera.nu att man ska räkna med en lite högre risk i denna fond än för vanliga räntefonder. Men för del delen ska man inte överge tanken på att investera i den.

Generellt sett är marknadsläget idag inte positivt för ränteplaceringar. De som har investerat i långa obligationsfonder den senaste tiden med argumentet att de presterade så bra förra året kommer att bli besvikna. Därför anser placera.nu att en så flexibel fond som Enter Return kan vara ett riktigt bra alternativ till andra räntefonder framöver.

Vi ser heller inte att avgiften på 0,65 procent per år är avskräckande. Den är faktiskt låg i förhållande till den aktiva förvaltningen som man kan förvänta sig. Men oavsett avgiften är avkastningen viktigast, och den återstår att se.