De nordiska aktiebolagen påverkas i högsta grad av den internationella konjunkturen. I dagsläget är den fallande och därför är det stor risk att utvecklingen för de nordiska aktiefonderna går samma väg. Även om aktiekurserna har fallit kraftigt det senaste året är det osäkert om de kan stå emot fortsatta nedgångar i konjunkturen. Det är framför allt den europeiska konjunkturen som visar svaghetstecken, samtidigt som inflationen är hög. Placera.nu råder till försiktighet och tror att vi måste räkna med en osäker höst innan aktiemarknaden kan repa mod igen.

Två av de fyra fonderna förvaltas av banker, och två av mindre specialistbolag. Gemensamt för dem är att de har lyckats mycket bra de senaste åren med förvaltningen och hållit konkurrenterna borta genom god avkastning i förhållande till risken. Därmed är de intressanta när konjunkturen vänder, eller för bottenfiske i lågkonjunkturen.

Holberg Norden har förvaltats av Hogne Tyssoy sedan dess start i slutet av år 2000. Hollberg är lite som Skagen, de sitter i den norska staden Bergen lågt borta från Norges finanscentrum i Oslo. Förvaltningsarvodet ligger på 1,5 procent per år, vilket är lite lägre än de 1,65 procent som genomsnittsfonden kostar.

Simplicity Norden är kanske en av de mest kända fonderna för de svenska fondspararna. Förvaltaren, Ulf Ingemarson, som också är en av grundarna har förvaltat fonden sedan dess start i september 2002. Det som kännetecknar Simplicity är framför allt deras datastyrda förvaltningsstrategi. Det innebär att de köper de bolag som för tillfället går bäst. Historiskt har det varit en bra urvalsmetod. En nackdel är dock att datormodellen inte hänger med i stora skiften, utan passar bäst under perioder med långa trender. Det relativt höga förvaltningsarvodet, 1,6 procent, har historiskt uppvägts av avkastningen med råge.

Nordea Nordic Small Cap representerar småbolagsfonden i listan. Mats Andersson har stått vid rodret sedan september 2002. De senaste tre och fem åren har han balanserat avkastningen och risken så pass bra att Morningstar har belönat fonden med fem stjärnor, vilket är högsta betyg. Fonden placerar i nordiska aktier ett marknadsvärde på upp till 0,1 procent av det samlade börsvärdet i Norden. I juli var Cloetta Fazer, Meda och Saab fondens största innehav.

Handelsbanken Fund Nordic är en bubblare. Historiskt har fonden inte lyckats speciellt väl. Men utvecklingen har gått i rätt riktning. Betygen från Morningstar har stadigt ökat från en tvåa på tio år till en trea på fem år till en fyra de senaste tre åren. Det kan bero på Cecilia Auvray som tog över förvaltningen i början av året. Kanske kan detta bli en framtida vinnare.