STOCKHOLM (Direkt) Den nya administrationen implementerar betydande policyförändringar. Osäkerheten om policyförändringarna och dess effekter är hög, men det är nettoeffekterna som är avgörande.

Det sade Fedchefen Jerome Powell vid en presskonferens efter räntebeskedet tidigare på onsdagen.

Han sade att Fed inte behöver ha någon brådska utan kan avvakta ytterligare klarhet. Osäkerheten är i dag ovanligt förhöjd och penningpolitiken är inte på någon förutbestämd bana.

Powell sade vidare att Feds beräkningar antyder att PCE-inflationen uppgick till 2,5 procent i februari jämfört med samma månad 2024. Kärn-PCE-inflationen, som exkluderar livsmedel och energi, beräknas ha varit 2,8 procent.

Han noterade att inflationsförväntningarna har stigit den senaste tiden, och handelstullarna har varit en drivande faktor. Förväntningarna på längre sikt är dock konsistenta med Feds 2-procentmål för inflationen. Fed kommer dock att bevaka förväntningarna noga.

Fedchefen konstaterade att det kommer att bli svårt att veta hur mycket av inflationen som kommer av handelstullarna. Varuinflationen har rört sig uppåt, och det kan vara svårt att spåra det tillbaka till tullarna, men de är tydligt en del av det.

Han sade vidare att det är för tidigt att säga om det kommer att bli lämpligt att försöka se igenom tulleffekter på inflationen. Det kommer att bero på om tulleffekterna blir övergående och om inflationsförväntningarna förblir förankrade.

Huvudspåret är att det inte kommer några policysignaler från tullarna, och att effekterna blir övergående, men det är inte något Fed kan veta nu. Ytterligare framsteg med inflationen i år kan dock fördröjas.

Powell noterade vidare att hög osäkerhet ledde till att ledamöterna var försiktiga med att ändra sina prognoser för styrräntan, Som helhet skrev flera ner liknande prognoser som tidigare, och det är svårt att veta hur det kommer att gå. Det är dock lämpligt att avvakta ytterligare klarhet, och kostnaden för att vänta med nya räntejusteringar är låg.

Sammantaget vägde prognoser om svagare tillväxt och högre inflationen ut varandra så att medianprognosen fortsatt indikerar två räntesänkningar (totalt 50 punkter) i år

Han noterade vidare att externa prognosmakare har justerat upp sannolikheten för en recession något, men den är ändå inte hög.

Powell kommenterade de tydligt stigande inflationsförväntningarna bland konsumenterna i senaste Michigan-index. Han beskrev resultatet som en "outlier", men Fed noterar förändringen. För närvarande är dock hårda data solida och det innebär att det är rätt tid att invänta ytterligare klarhet innan räntan justeras på nytt. Det är dock svårt att säga när Fed har en prognos de kan lita på.

Fedchefen sade vidare att det inte ligger någon policysignal i beslutet att sänka takten i neddragningen av obligationsinnehaven. Det var ett bra tillfälle att sänka takten men det ändrar inte utsikterna för hur stora innehaven ska vara på sikt, bara att neddragningen kommer att ta lite längre tid.

Han tillade att Fed inte har några planer på att sänka takten i neddragningen av bostadsobligationer i balansräkningen. Fed har inte fattat några beslut, men det finns en stark önskan om att låta alla bostadsobligationer löpa ut utan återköp.

Powell sade också att beslutet att stryka formuleringen om "balanserade risker" i pressmeddelandet inte var avsett som någon policysignal. Flera ledamöter bedömde dock att riskerna mot att klara Feds dubbla mål hade ökat.

Enligt Fedchefen finns det inga skäl att tro på en repris av 1970-talets inflationsproblem. Inflationen håller sig under 3 procent, inklusive ett lyft från handelstullar. Han sade också att Fedtjänstemännens prognoser antar att samtliga amerikanska handelstullar kommer att mötas av motsvarande mottullar.

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt