STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Finansmarknaderna bör vara redo för mycket stora förändringar under Donald Trump, och gör därför bäst i att diskutera även radikala och orealistiska idéer i förväg.

Det säger Jim Bianco på Bianco Research till Bloomberg News.

Att Donald Trump skulle kunna tvinga några av USA:s utländska fordringsägare att byta sina statsobligationer mot ultralånga obligationer för att lätta på landets skuldbörda låter som en orealistiskt radikal idé, men diskuterades ändå när Jim Bianco samlade sina klienter för en diskussion i veckan.

Syftet med diskussionen var att illustrera den potentiella magnituden av de förändringar som kan vara på väg.

"Ta det på allvar, men inte bokstavligt. Om Trump är villig att spränga Nato, varför skulle han då inte vara villig att spränga det finansiella systemet?", säger han.

Diskussionen kom efter rykten om en "Mar-a-Lago Accord" med tvingad skuldomstrukturering börjat cirkulera.

Bianco ser ingen omedelbar sannolikhet för att detta faktiskt sker, om det ens någonsin skulle ske. Det skulle kräva omfattande internationellt samarbete och kunna påverka den globala finansiella stabiliteten. För tillfället visar inte heller obligationsmarknaden några tecken på oro, och handeln med amerikanska statspapper har varit relativt lugn.

Men det är inte det viktiga, enligt Bianco. Trump skulle kunna omkullkasta hela det globala finansiella systemet under de kommande fyra åren, och Wall Street måste vara förberedd.

Idén om att omstrukturera USA:s skuldberg är en del av Trumps agenda för att reformera den globala handeln via tullar, försvagad dollar och i slutändan sänka lånekostnader, allt i syfte att stärka den amerikanska industrin gentemot internationella konkurrenter, enligt Bianco.

Andra delar är skapandet av en statlig förmögenhetsfond och att tvinga USA:s allierade att ta en större del av kostnaden för sitt försvar.

"Man måste börja tänka stort och djärvt kring vad som pågår här. Mar-a-Lago Accord är egentligen inte en konkret plan, utan ett koncept, en strategi för att i grunden förändra delar av det finansiella systemet", sade Bianco under mötet.

Zoltan Pozsar, en tidigare strateg på Credit Suisse, har under flera år förespråkat en reform av det globala finansiella systemet. En av idéerna är att andra nationer bör betala mer för den säkerhet och stabilitet som USA tillhandahåller.

Ett sätt att göra detta skulle vara att tvinga dem att konvertera en del av sina amerikanska statspapper till 100-åriga, icke-handelsbara nollkupongsobligationer. Om dessa nationer snabbt behövde kontanter, skulle Federal Reserve kunna erbjuda tillfälliga lån via en särskild mekanism.

Begreppet Mar-a-Lago Accord anspelar på två andra kända ekonomiska uppgörelser: Plaza Accord (1985) om att försvaga dollarn mot yenen och D-marken samt Bretton Woods-avtalet (1944), grunden för det moderna internationella finansiella systemet.

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt