Fonden Kavaljer Investmentbolagsfond minskade 1,21 procent i december. Under det gångna helåret steg fonden 12,19 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Peter Lindvall, Håkan Telander och Jesper von Koch.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att 2024 var ännu ett positivt börsår, med uppgångar på 8,7 procent för Stockholmsbörsen och 16,9 procent för världsindex. Den amerikanska börsen drevs av tech-sektorn och en stark dollar, medan Europas börser utvecklades mer dämpat.

Förvaltarna lyfter att värderingsskillnader mellan USA och Europa har öppnat möjligheter för fler förvärv av europeiska bolag. För 2025 förväntas god vinsttillväxt och rekordnivåer i utdelningar, med särskilt attraktiva värderingar bland små- och medelstora bolag.

Trots positiva utsikter kvarstår geopolitiska spänningar som ett betydande hot mot marknaderna. Den globala ekonomiska tillväxten förväntas dock ligga stabilt runt 3 procent årligen under 2025 till 2026, med stöd av lägre inflation, stigande reallöner och fallande räntor.

Den amerikanska ekonomin överträffade förväntningarna under tredje kvartalet 2024 med en BNP-tillväxt på 3,1 procent. Tjänstesektorn visade styrka, medan arbetsmarknaden förväntas bli något svagare under 2025.

Förvaltarna framhåller att Europas ekonomiska tillväxt är låg, med fortsatt svaga siffror i industrin. Tysklands ekonomiska indikatorer pekar nedåt, men stabil arbetsmarknad och räntesänkningar väntas bidra till en gradvis förbättring.

Fonden noterar att den svenska ekonomin visar svaghet men med positiva tecken, där tillverkningsindustrin indikerar tillväxt och hushållens konsumtion förväntas stärkas av expansiv finanspolitik och fallande räntor.

Räntemarknaden präglas av justerade förväntningar på sänkningar. Fed, ECB och Riksbanken sänkte räntorna under december. Fed signalerar en mer neutral hållning, medan ECB och Riksbanken kan fortsätta med ytterligare sänkningar under 2025.

Förvaltarna framhåller att Linc, Medcap och LVMH bidrog mest positivt till fondens utveckling under månaden. Samtidigt hade Spiltan Invest, BB Biotech och Dometic den svagaste utvecklingen.

Fonden ökade sitt innehav i Flat Capital under månaden, samtidigt som positionerna i Medcap och Xano minskades. Aktieandelen i fonden uppgick vid månadsskiftet till 99 procent.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Investor, Berkshire Hathaway och Microsoft med portföljvikter om 7,7, 7,6 respektive 5,7 procent.

Gällande geografisk exponering var Norden den största marknaden med 52 procent, följt av USA & Kanada, samt Europa på 30 respektive 12 procent.

Oskar Landin
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.‌