STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Investmentbolaget Lundbergs har över tid levererat en stabil totalavkastning över tid men har halkat efter börsen de senaste åren.

Det konstaterar analyshuset ABG i en analys med rubriken "övervärderat och ointressant" där ABG inleder bevakning av investmentbolaget med en säljrekommendation och en riktkurs på 493 kronor. 

ABG noterar att många av investmentsbolagets innehav presterar sämre i jämförelse med relevanta konkurrenter samtidigt som ABG anser att Lundbergs onoterade fastighetsbolag Lundbergs Fastigheter är för högt värderat.

Lundbergs har levererat en avkastning till aktieägarna på 13 procent per år, något ABG beskriver som "solitt". Samtidigt har investmentbolaget underpresterat SIXRX-indexet (genomsnittliga utvecklingen på Stockholmsbörsen inklusive utdelningar) med 24 procentenheter under de senaste fem åren, medan substansvärdet har halkat efter med 20 procentenheter.

"Även om företaget har en stark balansräkning och låga förvaltningskostnader – tack vare sin stora portfölj och halvpassiva investeringsstrategi – saknar portföljen unika tillgångar och kan till stor del replikeras genom investeringar på den publika marknaden", skriver ABG.

Totalt är nio av tio innehav i Lundbergs portfölj noterade innehav. Det tionde, Lundbergs Fastigheter, utgör omkring 14 procent av investmentbolaget. Det är även här ABG har lite tydligare synpunkter. 

"Vi värderar Lundbergs Fastigheter 18 procent under fastighetsbolagets rapporterade Q2-värdering, baserat på en jämförelse med likvärdiga aktörer", skriver analyshuset om Lundbergs fastighetsbolag. 

Lundbergsföretagen handlas för närvarande med en 3-procentig rabatt jämfört med ABG:s beräkning av substansvärdet. 

Analyshuset har satt en rabatt på 10 procent på substansvärdet, i linje med jämförbara aktörer, enligt ABG som därmed landar i en riktkurs på 493 kronor.

Emanuel Furuholm +46 8 5191 7925

Nyhetsbyrån Direkt