Fonden Cicero Yield steg 0,7 procent i oktober, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,9 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 11,2 procent och är därmed bättre än index som har ökat 8,0 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltningsteam bestående av Christer Sterndahlen, Peter Magnusson, Jonas Eklund, Thomas Falkenklint och Oscar Sterndahlen.

Inledningsvis skriver förvaltarna att den svenska kronan försvagats och att detta delvis beror på att spänningarna i mellanöstern har ökat och att opinionssiffrorna svängt åt Trumps favör.

Trumps förväntade handelshinder gör att investerare ser USA som en stabilare och mer attraktiv plats för att placera sina tillgångar. Handelshindren förväntas även bidra till högre priser i USA, vilket kan driva upp inflationen och minska sannolikheten för räntesänkningar – faktorer som ytterligare kan stärka dollarn.

"Det är tydligt att det är lite tuffare för konjunkturen, framför allt i Europa. Enligt en sammanställning från Dagens Industri har cirka 60 % av de rapporterande bolagen på Stockholmsbörsen levererat bättre resultat än väntat i Q3", skriver förvaltarna.

Samtidigt har 79 procent av de amerikanska S&P 500-bolag som hittills har rapporterat överträffat vinstförväntningar, vilket är högre än det 5- och 10-åriga genomsnittet.

Flera globala teknikjättar rapporterade resultat under förväntningarna, vilket tyngde tekniksektorn globalt. Tesla gick dock mot strömmen med högre vinst och hög tillväxt i affärsområdet Megapack, som tillverkar stora batterier för energilagring. Med en tillväxt på över 100 procent visar Megapack att marknaden nu börjar lämna försöksstadiet och bli kommersiell på riktigt, skriver förvaltarna.

Fondens avkastning var svagare än jämförelseindex under månaden, främst på grund av individuella aktieval och valutapåverkan. Med en USD-exponering på drygt 15 procent, lägre än index, missgynnades fonden av att USD/SEK steg nästan 5 procent och EUR/SEK ökade med 2,5 procent under månaden.

Ränteinnehav inom fastighetssektorn, övervikter i T-mobile, Palo Alto, Nvidia och Netflix bidrog positivt till fondens relativavkastning. Negativt bidrog Oneflow, Hexatronic, Nibe och uteblivit innehav i Amazon.

Under månaden kom bud på portföljbolaget Arcadium Lithium och fonden valde att sälja innehavet trots att aktiekursen låg något under budnivån.

Avslutningsvis skriver förvaltarna att marknaden kortsiktigt kommer styras av det osäkra geopolitiska läget, samt inflations- och ränteutvecklingen.

"Vi vill understryka att vår relativt positiva syn på börsen kvarstår i det längre perspektivet. Värderingar ser attraktiva ut på många håll och lyckas vi avvärja hotet från geopolitisk instabilitet ser vi en hel del köpvärda bolag."

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Microsoft, Nvidia och Apple med vikter om 1,9, 1,7 respektive 1,5 procent.

Leo Luthander
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.