STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Större underskott gör att Riksgälden kommer att dra upp emissionsvolymerna i statsobligationer under nästa år.

Det skriver SEB i ett marknadsbrev på tisdagen.

Riksgälden presenterar sin nya prognos över lånebehovet den 28 november.

SEB konstaterar att budgetutfallet har varit cirka 25 miljarder kronor svagare än majprognosen, men det förklaras av en tidig betalning för att rekapitalisera Riksbanken. Exklusive denna faktor har utfallet varit ungefär som prognos.

SEB tror inte att det kommer att ske några fler kapitaltillskott till Riksbanken vilket gör att det totala beloppet landar cirka 20 miljarder kronor under Riksgäldens prognos.

Riksgäldens makroprognos är i stort intakt, men budgeten för 2025 ser lite mer expansiv ut än väntat, vilket försämrar saldot med cirka 10 miljarder.

Regeringen har också utlovat stöd till Ukraina på 100 miljarder kronor under 2023-2027, även om timingen är osäker.

Enligt höstbudgeten belastas budgeten med 30 miljarder kronor per år 2025-2026, och mycket lite av detta fanns sannolikt med i majprognosen.

Regeringen har också beslutat att andelen realobligationer ska minska, vilket till stor del ska ersättas med nominella obligationer.

Budgetunderskottet uppgår för närvarande till cirka 1 procent av BNP. Kapitaltillskottet till Riksbanken står för en del men även låg tillväxt och svagt konjunkturläge bidrar.

Gradvis starkare tillväxt kommer att stötta budgetbalansen 2025-2026 men expansiv finanspolitik för att stötta Ukraina kommer att verka i motsatt riktning.

Givet ett budgetunderskott på cirka 50-60 miljarder kronor per år väntas emissionerna av nominella statsobligationer öka till 110 miljarder kronor nästa år (80 i majprognosen) och 120 miljarder år 2026. Växelemissionerna väntas öka till 180 miljarder kronor nästa år (158) och 220 miljarder kronor år 2026.

Om det stämmer kommer emissionsvolymen i statsobligationer varannan vecka att stiga till 6 miljarder kronor.

"Riksgälden kommer nog att vilja öka emissionerna gradvis och vi tror därför, som en början, att emissionsvolymerna kommer höjas till 5 miljarder i början av 2025 och 6 miljarder i mitten av nästa år. Det innebär att emissionsvolymen kommer att stiga till den högsta nivån sedan början av 1990-talet", skriver SEB.

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt