STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Sportboksleverantören Kambis nedreviderade helårsprognos visar på bristande momentum i affären enligt analyshuset Pareto som samtidigt förväntar sig att nästa år kommer att bli ännu mer utmanande för Kambi.

Det framgår av en analys där rekommendationen sänks till behåll från köp samtidigt som riktkursen justeras ned till 117 kronor (135), något Nyhetsbyrån Direkt tidigare uppmärksammat.

Pareto tror på ett ännu jobbigare 2025 för Kambi i takt med att storkunden Kindred intensifierar sin övergång bort från sportboksleverantören - något som analyshuset anser inte återspeglas i konsensusförväntningarna, vilket ligger bakom rekommendationssänkningen.

Själva kvartalssiffrorna i rapporten från Kambi beskriver Pareto som en "besvikelse". Därtill sänkte sportboksleverantören sin helårsprognos från 170-180 miljoner euro till 172,5-175,5 miljoner euro.

"Även om den nya mittprognosen bara är 1 procent lägre, ser vi detta som en besvikelse med tanke på sportsboksmarginalens starka medvind hittills i år", heter det.

In i 2025 ligger konsensus på en tillväxt på 5 procent, eller 10 procent om man exkluderar engångsavgifterna för 2024.

"Då Kindred (20-25 procent av försäljningen) planerar en bred lansering av sin egen sportbok nästa år anser vi att marknadens förväntningar är aggressiva, särskilt med tanke på troliga motvindar från en normaliserad sportboksmarginal", skriver Pareto.

Analyshuset prognostiserar intäkter för 2025/26 som ligger 13 procent under konsensus efter negativa justeringar i kölvattnet av rapporten på 4–6 procent.

"Även om Kindred skulle skjuta upp lanseringen av sin sportbok kommer företaget att lämna de flesta oreglerade marknader (17 procent av bruttointäkterna), vilket kommer att påverka Kambi negativt", skriver analyshuset.

Kostnadskontrollen var dock något som imponerade på Pareto under kvartalet och analyshuset förväntar sig ytterligare besparingar framgent.

"Vi förväntar oss att nya kostnadsbesparingsinitiativ kommer att påbörjas inom kort, då den nytillträdde vd:n i rapporten antydde att han identifierat områden där kostnadsbasen kan optimeras."

Men då Pareto förväntar sig intäktsminskningar på 9 procent nästa år ser analyshuset svårigheter för Kambi att skydda sina marginaler.

"Även om 2025 har vissa ljuspunkter, främst relaterade till regleringen i Brasilien som träder i kraft, ser vi osäkerheter kring Kindreds bidrag på kort sikt vilket dämpar vår optimism - särskilt med tanke på de tydliga nedsideriskerna mot konsensusprognoserna", lyder Paretos dom.

Emanuel Furuholm +46 8 5191 7925

Nyhetsbyrån Direkt