Fonden Cliens Sverige Fokus steg 0,9 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 1,3 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 14,9 procent och är därmed sämre än index som har ökat 15,2 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren Thomas Brodin.

Inledningsvis konstaterar förvaltaren att Stockholmsbörsen klättrade 1,4 procent i september och har stigit totalt 15,2 procent i år. Samtidigt steg globala aktier 0,4 procent under månaden och har ökat totalt 20,0 procent. Under månaden överpresterade de svenska småbolagen storbolagen.

Dessutom sjönk den svenska tioåriga statsobligationsräntan med 10 punkter till 1,95 procent, samtidigt som den amerikanska motsvarigheten tappade 14 punkter till 3,78 procent.

"En förnyad försvagning av konjunkturen bekräftades också av ett större antal vinstvarningar från bolag i olika branscher. Givet att börserna fortsatt att stiga trots detta, utesluter vi inte att volatiliteten i aktiemarknaden kan bestå på en högre nivå än normalt i det korta perspektivet. Vår bedömning är dock att det långsiktiga värderingsstödet på Stockholmsbörsen är fortsatt starkt", skriver förvaltaren.

Förvaltaren utrycker vidare en förvåning över hur stark börsen varit, trots att vinstestimaten justerats ned till följd av svagare konjunkturutsikter och de vinstvarningar som kommit in.

"Det verkar finnas mycket kapital på sidlinjen som vill in på aktiemarknaden. Samtidigt hjälpte globala räntesänkningar och ett massivt stimulanspaket i Kina att lyfta börshumöret."

Gällande fondens utveckling bidrog Atlas Copco, Vimian och Balder mest positivt till avkastningen under månaden.

Fonden har också ökat sin exponering mot konjunkturstabila innehav och har bland annat adderat Securitas till portföljen. Dessutom ökades innehavet i Essity.

"Båda innehaven, men särskilt Securitas, genererade positiva avkastningsbidrag till fonden under månaden. Förutom den konjunkturstabila exponeringen i Securitas attraheras vi av den allt högre andelen teknikinnehåll i bolaget."

Förvaltaren tror också att Securitas kommer lyfta rörelsemarginalen ytterligare under det kommande året och hänvisar till bland annat operationella förbättringar och förvärv av teknikbolag.

Minskningar gjordes i Sandvik, Investor, Atlas Copco och Vimian.

Fondens största innehav vid månadens slut var Volvo, Investor och SEB, med vikter om 8,5, 8,2 och 6,6 procent.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.