Fonden Cliens Sverige steg 0,6 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 1,3 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 16,9 procent och är därmed bättre än index som har ökat 15,2 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren Roger Hedberg.

Inledningsvis konstaterar förvaltaren att Stockholmsbörsen klättrade 1,4 procent i september och har stigit totalt 15,2 procent i år. Samtidigt steg globala aktier 0,4 procent under månaden och har ökat totalt 20,0 procent. Under månaden överpresterade de svenska småbolagen storbolagen.

Dessutom sjönk den svenska tioåriga statsobligationsräntan med 10 punkter till 1,95 procent, samtidigt som den amerikanska motsvarigheten tappade 14 punkter till 3,78 procent.

"En förnyad försvagning av konjunkturen bekräftades också av ett större antal vinstvarningar från bolag i olika branscher. Givet att börserna fortsatt att stiga trots detta, utesluter vi inte att volatiliteten i aktiemarknaden kan bestå på en högre nivå än normalt i det korta perspektivet. Vår bedömning är dock att det långsiktiga värderingsstödet på Stockholmsbörsen är fortsatt starkt", skriver förvaltaren.

Gällande fondens utveckling bidrog Atlas Copco, Castellum och Hexagon mest positivt till månadsavkastningen, men samtliga innehav inom fastighetssektorn beskrivs ha utvecklats starkt.

"Fastighetsbolagen gynnas av att räntorna börjat falla på bred front. Riksbankens beslut vid septembermötet att återigen sänka styrräntan med 25 punkter, gynnade sentimentet för fastighetsaktier ytterligare."

De innehav som istället tyngde avkastningen var Novo Nordisk, Astra Zeneca och Beijer Ref. Förvaltaren skriver att det har skett en global sektorrotation efter att Fed sänkte sin ränta under månaden.

"Defensiva aktier såsom till exempel läkemedelsbolag fick stå tillbaka för tidigt konjunkturkänsliga bolag såsom till exempel industribolag och råvaruberoende företag. Ytterligare en faktor som gynnade de mer konjunkturberoende bolagen var att Kina annonserade finanspolitiska och penningpolitiska stimulanspaket under månaden."

Fondens enda köp i september var i Vitrolife, medan innehaven i SEB och Boliden minskades något.

"Fonden har under 2023 gradvis ökat undervikten i banksektorn. Vår bedömning är att storbankerna får det tuffare när räntorna fortsätter sjunka. Vinstprofilen kommer att skifta till det sämre, från att vinsterna steg under ett antal år till att vinsterna sannolikt krymper under 2025."

Vid månadens slut var fondens största innehav Atlas Copco, Hexagon och Investor, med vikter om 6,7, 5,3 och 5,1 procent.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.