Fonden Cliens Global Småbolag A minskade 6,2 procent i augusti, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 3,8 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 14,1 procent och är därmed bättre än index som har ökat 11,2 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren Niklas Larsson.

Inledningsvis skriver förvaltaren att augusti präglades av en börs utan tydlig riktning, där fokus låg på enstaka makrosiffror och svagare bolagsrapporter än väntat. Den amerikanska dollarn försvagades mot svenska kronan, vilket förvärrade avkastningen för svenska investerare.

"När vi gick in i rapportsäsongen var marknaden väldigt optimistisk och såg en fallande inflation och en stark ekonomisk cykel (soft landing). När bolagen i stället började rapportera om en svagare cykel, började man tro att det var den höga räntan som bromsat in aktiviteten, vilket ledde till spekulationer om lägre räntor, men med en svagare cykel (hard landing)", skriver förvaltaren.

De största bidragsgivarna till fondens utveckling under månaden var Beazley, cybersäkerhetsbolaget CyberArk Software, och det holländska bolaget IMCD, som distribuerar specialkemikalier. Även QXO, hade en positiv utveckling.

Aktierna med störst negativ påverkan på fondens utveckling var istället Janus International, som överraskade marknaden med svagare framtidsutsikter. Janus, som tillhandahåller lösningar inom självförvaring, rapporterade att kunder skjuter upp projekt i väntan på lägre finansieringskostnader i takt med fallande räntor. Även Napco Security och Core And Main bidrog negativt till fondens utveckling.

Under månaden minskade fonden sin exponering mot de mest cykliska bolagen. Fonden avyttrade sin position i Kadant, som är välskött men bedömdes ha för hög värdering för att motstå en cyklisk nedgång. Positioner i DiscoverIE Group och Trinet minskades också, medan fonden ökade sina investeringar i finansbolag som Euronext, Kinsale Capital och Beazley.

Vid månadens slut var fondens största innehav Axos, Spie och Diploma med vikter om 4,4, 4,1 respektive 4,0 procent.

Max Olsson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.