STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Försvagningen på den amerikanska arbetsmarknaden förtjänar en viss oro, men den betydande ökningen av arbetskraftsutbudet innebär att den stigande arbetslösheten troligen överdriver denna svaghet. USA bör kunna undgå recession, och det är inte säkert att Fed behöver sänka med 50 punkter.

Det skriver ABN Amro i ett marknadsbrev.

USA-jobbrapporten i fredags överraskade generellt på nedsidan och ökade farhågorna om en stark och plötslig nedgång i arbetsmarknadsförhållandena.

Den allmänna känslan fångades också av utlösandet av 'Sahm-regeln', en tidig recessionsindikator baserad på utvecklingen av arbetslöshetsnivån.

"Den är dock inte på något sätt en naturlag; sådana regler sammanfattar komplexa ekonomiska dynamiker och är bara korrekta om dess dynamik uppvisar samma mönster. En annan välkänd och historiskt framgångsrik recessionsindikator, den inverterade avkastningskurvan, har förutspått en recession sedan 2022, men den har ännu inte materialiserats", skriver ABN Amro.

I stora drag förblir arbetsmarknaden stark, och förutsatt att data börjar visa viss stabilisering – vilket de förväntar sig – bör risken för en recession i USA förbli begränsad.

Förändringen i data har ändå varit tillräcklig för att få Federal Reserve att se mer balanserat på båda sidor av sitt dubbla mandat, och Fed väntas börja sänka räntan i september.

Med tanke på den kraftiga åtstramningen i de finansiella förhållandena ökar sannolikheten att de sänker mer än väntat.

Det har spekulerats i att Fed ska se sig nödgat att sänka före nästa ordinarie möte, men förutsatt att marknaderna börjar stabiliseras de kommande dagarna är nog ändå en åtgärd före septembermötet osannolik.

En sådan åtgärd är inte bara omotiverad av makrodata, utan kan också slå tillbaka på de finansiella marknaderna genom att antyda att det finns mer att oroa sig för än vad som verkligen är fallet. Fed är mer benägen att ingjuta förtroende och stabilitet, och betona att den kommer att agera lämpligt för att stödja uppfyllandet av sitt mandat.

En sänkning på 50 punkter vid septembermötet har dock blivit mer sannolik, särskilt då en sådan åtgärd nu är mer än fullt prissatt av de finansiella marknaderna.

"Men det är lång tid kvar till mötet den 18 september. Om arbetsmarknadsdata återhämtar sig i augusti och de finansiella marknaderna stabiliseras, kan en sänkning på 25 punkter återigen framstå som mer lämplig", skriver de.

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt