Trots en svag start på året bibehåller vi vår optimistiska syn inför andra halvåret 2024 och kommande år, baserat på en förväntad normalisering av konsumtionsmönstret. Vårt motiverade värde justeras dock ned med 10 procent till 4,50 kronor (5,00).

Svag inledning på året
Inledningen av 2024 blev som väntat svag med lägre intäkter och ett negativt resultat. Bolaget förvarnade om att december månads hackerattack skulle komma att spilla över på första månaden 2024, vilket också blev fallet. Med anledning av detta ser bolagsledningen en lägre Ebitda-nivå för innevarande år vilket kommer att justera ner vår prognos för 2024. I likhet med övriga i branschen har Tura Group även påverkats av det svaga sentimentet under första kvartalet. Under första kvartalet 2024 minskade Turas totala intäkterna med 8,5 procent jämfört med motsvarande period i fjol. Rörelseresultatet under kvartalet hamnade på minus 1 miljon kronor, ett tapp på 8 miljoner kronor jämfört med fjolårets första kvartal. Intäkts- och resultatutvecklingen låg något lägre än våra förväntningar – detta som en konsekvens av en svagare bruttomarginal än förväntat men även det rådande makroekonomiska läget. Vi räknar dock med att se både förbättrad försäljning och resultat under andra halvåret.

I linje med vår analys som redovisades i samband med årsrapporten tidigare i år kring ett fortsatt tufft marknadsläge under första halvåret förväntade vi oss en återhållsam konsumentmarknad, vilket också blev utfallet. Första kvartalet är historiskt det svagaste kvartalet för sällanköpsvaruhandeln generellt sett men med kommande löneökningar för hushållen, dessutom i en mer normaliserad samhällsekonomisk miljö, ser vi goda möjligheter för konsumenter att förnya sina elektronikprodukter. Vi räknar med en gradvis förbättring under andra halvåret 2024, jämfört med motsvarande period i fjol.

Justerade prognoser för 2024
Vi ser ingen larmklocka för prognosperioden 2024p-2026p på grund av första kvartalets svaga resultat men bolagsledningens målsättning om en Ebitda-marginal på 5 procent för 2024 resulterar i en större nedjustering i våra prognoser för 2024 – men marginella nedjusteringar för de efterföljande åren. Vi justerar ner våra försäljningsestimat med drygt 3 procent för 2024 och med 1,5 procent för 2025 och 2026. Våra estimat på nettoresultatet justeras ner med 40 procent i genomsnitt för 2024 och med 2 procent för 2025. 2026 lämnas oförändrat vad gäller vinstprognosen.

Trots en svag start på året bibehåller vi vår optimistiska syn inför andra halvåret 2024 och kommande år, baserat på en förväntad normalisering av konsumtionsmönstret. Vårt motiverade värde justeras dock ned med 10 procent mot tidigare prognos, till 4,50 kronor (5,00) – lika mycket som vi i genomsnitt justerat ner våra prognoser för nettoresultatet under prognosperioden 2024p-2026p.

Ladda ner och läs den fullständiga analysen i PDF-format under bifogade filer:

Om oss

Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden – Aktiespararnas uppdragsanalysverksamhet.
Läs mer här: https://www.aktiespararna.se/analysguiden

Motiverat värde är en uppfattning om vad bolaget borde vara värt givet Analysguidens huvudscenario. Det är inte samma sak som att aktiekursen ska spegla detta värde.

Bifogade filer

Analys Tura Group Q1 2024