STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Tyskland har betydande finanspolitiskt utrymme för att hantera den planerade stora ökningen av utgifterna för försvar och infrastruktur. Men landets betyg på AAA med stabila utsikter kan utsättas för tryck på längre sikt om denna utgiftsökning inte balanseras av konsolideringsåtgärder eller en varaktig förbättring av tillväxtutsikterna.

Det skriver Fitch i en kommentar på tisdagen.

Fitch konstaterar att den föreslagna ökningen av utgifter antyder att den nya regeringen är villig att ta en ledande roll i EU:s svar på snabbt föränderliga geopolitiska förhållanden, och är beredd att omforma landets budgethållning för att uppnå detta.

De förutser att den offentliga sektorns utgifter kommer att öka med 900 miljarder till 1.000 miljarder euro (21-23 procent av BNP för 2024) under det kommande decenniet.

Dessa nya utgifter förväntas öka gradvis. Ändå kan budgetunderskottet vidgas till 4-4,5 procent av BNP år 2027, från 2,6 procent år 2024.

Med detta antagande skulle Tysklands skuld närma sig 70 procent av BNP år 2027, vilket är den högsta nivån bland länder med AAA-betyg (medianen ligger på 36,5 procent), men fortfarande under toppnivån på 80 procent som nåddes 2010.

Tysklands status som euroområdets benchmark för upplåning och dess stora, diversifierade ekonomi stärker dess kapacitet att hantera denna skuld.

Fitch preliminära bedömning är att utgifterna kan bidra med i genomsnitt cirka 0,4 procentenheter till BNP-tillväxten under 2025–2027, men USA-tullar kommer att motverka detta i år, där de ser en tillväxt på blygsamma 0,1 procent. Nästa är väntas BNP öka med 1,1 procent.

Tysklands historia av finanspolitisk försiktighet är en viktig grund för dess AAA-betyg.

"Vi förväntar oss att ett brett åtagande för hållbara offentliga finanser kommer att förbli en del av tysk politik, men skiftet i fokus till försvar och infrastruktur innebär att pressen på kreditbetyget kan öka på längre sikt", skriver Fitch.

Omfattningen av bredare ekonomiska reformer i koalitionsplanen och den framtida utformningen av den inhemska skuldbromsregeln, som koalitionen planerar att reformera mer fullständigt före utgången av 2025, kommer att vara indikatorer på den vilken betydelse starka finanspolitiska parametrar ges.

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt