Fonden SKAGEN Global A minskade 1,97 procent i februari, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 3,52 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,51 procent och är därmed bättre än index som har minskat 0,19 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Knut Gezelius och Chris-Tommy Simonsen.

Under månaden föll den amerikanska tioåringen och avslutade månaden på 4,2 procent från att ha legat på 4,8 procent i mitten på januari. Förvaltarna menar att en tolkning av denna utveckling är att marknaden inte är allt för oroad gällande tullhoten som kommer från USA och som i teorin skulle kunna påverka den globala handeln negativt och driva upp inflationen.

En annan förklaring är att nedgången bara speglar den senaste tidens datapunkter som indikerar att den ekonomiska tillväxten kan vara på väg att bromsa in. Förvaltarna menar dock att man inte bör läsa in för mycket i dessa kortsiktiga marknadsrörelser.

Gällande fondens avkastning var TMX Group, Abbott Laboratories och Brown & Brown de främsta bidragsgivarna under månaden.

"Den kanadensiska börsoperatören TMX Group levererade en imponerande resultatrapport med styrka inom alla divisioner. Bolaget agerar väl och disciplinerat i enlighet med den strategi som lades fram på kapitalmarknadsdagen i Toronto som SKAGEN Global deltog på under 2024", skriver förvaltarna.

De innehav som bidrog minst under månaden var istället Alphabet, Amazon och Canadian Pacific.

Ett vanligt tema under den nyligen avslutade rapportsäsongen uppges ha varit den betydande årliga ökningen av moln- och AI-investeringar (capex) som aviserats av de stora teknikföretagen, däribland Amazon.

"Även om högre capex minskar det fria kassaflödet på kort sikt bör det stödja vinsttillväxten över tid om kapitalet har fördelats på ett klokt sätt. Med tanke på de stora investeringarna har den senaste tidens marknadsdebatt handlat om vilken avkastning Big Tech-bolagen kan få från dessa investeringar och hur deras mer kapitalintensiva finansiella profiler kan påverka värderingsmultiplarna", skriver förvaltarna och fortsätter.

"Dessa frågor är berättigade och har bidragit till en relativt svag start på året för Big Tech. Våra innehav inom området har flera ben i sina affärsmodeller och vi övervakar och utvärderar kontinuerligt varje enskilt fall."

Blickar man framåt menar förvaltarna att man inte kan förutse hur marknaderna kommer att utvecklas under de närmaste månaderna men ser det som troligt att oväntade besked från USA:s president och perioder av marknadsvolatilitet kommer att fortsätta under hela 2025.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Canadian Pacific Kansas City, Abbott Laboratories och Alphabet med vikter om 6,9, 6,0 respektive 5,6 procent.

Isac Boukachabia
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.