Fonden Lannebo Sverige Hållbar minskade 1,1 procent i februari, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,7 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 6,4 procent och är därmed sämre än index som har ökat 8,3 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Adam Hansson och Peter Lagerlöf.

Inledningsvis skriver förvaltarna att efter en stark start på året för europeiska börser var utvecklingen mer försiktig i februari.

Europa, inklusive Norden, presterade bättre än USA, samtidigt som dollarn försvagades och svenska kronan stärktes. Den danska börsen gick starkast, delvis tack vare Novo Nordisks kursåterhämtning.

Förvaltarna påpekar att den säkerhetspolitiska oron hade en förvånansvärt liten påverkan på marknaderna. Samtidigt har marknaden blivit mer avvaktande inför USA:s tullutspel, då de ofta ändras. Högre tullar skadar den amerikanska ekonomin, vilket minskar sannolikheten för att de mest drastiska förslagen genomförs, skriver förvaltarna.

Under månaden var amerikanska makrosiffror svagare än väntat, medan de europeiska överraskade positivt. USA:s BNP-tillväxt ser dessutom ut att minska under första kvartalet, drivet av fallande export.

“I Europa sticker Sverige ut som en lysande stjärna vad gäller tillväxt, där 2024 avslutades med en tillväxttakt på drygt tre procent. Det var långt över prognosmakarnas bedömningar. Tillväxtprognoserna för 2025 kommer nu högst sannolikt att revideras upp”, skriver förvaltarna.

Under månaden genomfördes de största köpen i Alfa Laval, Axfood och Sagax, där den förstnämnda återigen togs in i portföljen med motiveringen att värderingen anses rimligare.

Köpet i Axfood motiveras samtidigt av bolagets starka marknadsandelar och välfungerande koncept inom svensk dagligvaruhandel. Värderingen har sjunkit till attraktiva nivåer på grund av marknadens osäkerhet kring integrationen av Bergendahl och partnerskapet med City Gross, men förvaltarna anser att oron är överdriven. Förbättrad lönsamhet och högre marknadsandelar bedöms driva vinsttillväxten framöver.

Fastighetssektorn bedöms också vara attraktivt värderad och förvaltarna ser ingen tydlig anledning till den svaga börsutvecklingen hittills i år, vilket förklarar ökningen i Sagax under månaden.

Samtidigt avyttrades Assa Abloy, då marknadsutvecklingen bedöms dämpad och större potential finns i andra innehav. Innehaven i Nordea och Handelsbanken minskades något efter den starka starten på året, men bankerna är fortsatt bland fondens största positioner.

Vid månadsskiftet var fondens största innehav Investor, Atlas Copco och SCA med portföljvikter om 6,5, 6,0 respektive 5,5 procent. De största sektorerna var samtidigt industri, finans och sällanköpsvaror.

Oskar Landin
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.‌