Fonden Norron Select minskade 5,46 procent i februari. Sedan årsskiftet har fonden minskat 2,77 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarteamet bestående av Marcus Plyhr, Peter Werleus, Jan Törnstrand och Jesper Laudon.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att rapportperioden nu är avslutad, och att den präglades av hög volatilitet.

"Bolag som levererat starka resultat har i stort sett utvecklats i linje med förväntningar kring EPS och revideringar, medan bolag som missat analytikernas estimat har straffats mycket hårt. Ett tydligt exempel på det är Fasadgruppen, som efter en svagare rapport tappade över 50 procent i aktievärde - en kraftig överreaktion enligt oss."

Marknadens oro för Fasadgruppen förklaras främst vara kopplad till risken att bolaget ska bryta mot dess bank konvenanser, även om inga överträdelser har skett. Samtidigt menar förvaltarna att samma banker som lånat ut kapital till bolaget också godkände dess förvärv av Clear Line, något som antyder bankernas fortsatta förtroende.

Vidare förväntas den nordiska marknaden för fasadrenoveringar återhämta sig under 2025-2026. Fasadgruppen handlas enligt förvaltarna även till en attraktiv värdering om 4-5x ebita för 2025, och under 4x för 2026.

Förvaltarna understryker också att man inte ser Fasadgruppen som ett bolag i av samma karaktär som Storskogen eller Vestum. Däremot har marknadens sentiment påverkats av en allmän oro kring nyemissioner och skuldsättningsgrad i dessa bolag vilket man menar är en missvisande jämförelse.

"Med det sagt ser vi goda möjligheter för Fasadgruppen att återhämta sig under de kommande 6-12 månaderna och anser att dagens värdering erbjuder en fortsatt intressant potential", kommenterar förvaltarteamet.

Vad gäller fondens utveckling utgjorde Fasadgruppen långbokens sämsta bidrag, följt av Vestum och Munters. I kortboken tyngde istället Clas Ohlson och Volvo.

Positiva bidrag kom istället från långbokens SSAB, Beijer Alma och Securitas, samt kortbokens Lagercrantz och Nibe.

De största innehaven vid månadsskiftet var Atlas Copco, Essity och Valmet, med portföljvikter om 8,62, 7,91 respektive 7,42 procent.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.