MAKRO
NÅGRA HÅLLPUNKTER ATT BEVAKA KOMMANDE VECKA (OMS) (Direkt)
(Sändes även den 14/2)
MÅNDAG DEN 17 FEBRUARI
======================
- SCB: arbetslöshet januari kl 8.00
Det säsongsrensade arbetslöshetstalet utvecklades oregelbundet under hösten men den underliggande utvecklingen var mer entydigt svag, om än inte direkt alarmerande, till och med december, då arbetslösheten ökade till 8,5 procent från 8,3 procent i november.
Swedbank räknar med att den säsongsjusterade arbetslösheten var oförändrad, på 8,5 procent i januari, och de räknar inte med någon ordentlig nedgång i arbetslösheten förrän under andra halvåret, "när tillväxten tydligt har vänt uppåt".
"I närtid är dock risken på uppsidan och särskilt januari kan bjuda på en överraskning på uppsidan", skriver Swedbank i ett kundbrev.
TISDAG DEN 18 FEBRUARI
======================
- Australien: RBA lämnar räntebesked kl 4.30
Reserve Bank of Australia (RBA) har hållit styrräntan oförändrad, på 4,35 procent, sedan november 2023. I samband med det senaste räntebeskedet, i december, gläntade dock RBA något på dörren för en kommande räntesänkning, direktionen hade då fått mer förtroende för att inflationen rörde sig uthålligt mot målet.
Data för fjärde kvartalet visade att KPI-inflationen sjönk till 2,4 procent under fjärde kvartalet, från 2,8 procent under tredje kvartalet (väntat 2,5 procent), Den underliggande inflationen (trimmed mean) sjönk samtidigt från 3,5 Till 3,2 procent (väntat 3,3).
Enligt en rad bankprognoser, bland annat Deutsche Bank, ING Economics och JP Morgan, bör den senaste utvecklingen kunna motivera RBA till en första räntesänkning, med 25 punkter, vid detta möte.
- SCB: KPI (def) januari kl 8.00
Det preliminära utfallet, den 6 februari, kom in oväntat högt; KPIF-inflationen steg till 2,2 procent, från 1,5 procent i december, vilket var långt över de 1,6 procent som ekonomkåren väntade och även över Riksbankens prognos på 1,8 procent.
KPIFXE-inflationen steg samtidigt från 2,0 till 2,7 procent. Här väntade ekonomerna 2,1 procent medan Riksbankens prognos var 2,4 procent.
Den oväntat kraftiga uppgången i inflationen kan framstå som alarmerande, men graden av alarm är mycket beroende av vad som låg bakom de kraftiga prisökningarna, och dessa detaljer publiceras först nu.
Vice riksbankschef Aino Bunge noterade, den 12 februari, att inflationsutfallet för januari var "något högre än förväntat".
"Men vi vet inte vad som ligger bakom och man ska tolka enskilda siffror med försiktighet" sade hon.
- Tyskland: ZEW-index februari kl 11.00
Efter en oväntad uppgång, till 15,7, i december sjönk ZEW-index tillbaka till 10,3 i januari, vilket var under väntade 15,3.
Dämpad konsumtion från hushållen och en svag efterfrågan inom byggsektorn fortsätter att tynga den tyska ekonomin. Om dessa trender fortsätter under året kommer Tyskland att halka ytterligare efter resten av euroländerna, noterade ZEW-chefen Achim Wambach i samband med januari-utfallet.
ONSDAG DEN 19 FEBRUARI
======================
- Nya Zeeland: räntebesked kl 2.00
Reserve Bank of New Zeeland (RNBZ) överraskade marknaden med sin första räntesänkning, med 25 punkter till 5,25 procent, i augusti. Däremot var de två nästkommande sänkningarna, båda med 50 punkter, i oktober och november, väntade.
RBNZ motiverade den senaste sänkningen med att sjunkande inflation hade gett dem mer förtroende om att minska restriktiveten i penningpolitiken.
"Om den ekonomiska utvecklingen fortsätter att gå som väntat så förväntar sig kommittén att kunna sänka räntan ytterligare i början av nästa år", skriver RBNZ i november.
ING Economics räknar med att räntan kommer att sänkas med 50 punkter även nu, till 3,75 procent.
"Varenda indikator som har publicerats sedan MPC-mötet i november har pekat mot underliggande svaghet och ett behov av att lätta på penningpolitiken", skriver de i ett kundbrev.
- Storbritannien: KPI januari kl 8.00
Decemberinflationen kom in något lägre än väntat; KPI-inflationen sjönk från 2,6 till 2,5 procent (väntat 2,5) medan kärninflationstakten sjönk från 3,5 till 3,2 procent (väntat 3,4).
Den sjunkande inflationen var bidragande till, om än inte helt avgörande för, att Bank of England (BOE) sänkte styrräntan med 25 punkter den 6 februari. I pressmeddelandet noterade BOE att tillräckliga framsteg hade gjorts med disinflationen, inhemska priser och löner för att motivera en ny sänkning.
Den tidigare notoriskt hökaktiga MPC-ledamoten Catherine Mann överraskade vid mötet genom att reservera sig till förmån för en sänkning med 50 punkter. Hon bedömer att svag efterfrågan kommer att göra det svårt för företag att höja priserna i år, och hon kan se att inflationen faller mot 2 procentsmålet i år, även om utvecklingen inte kommer att vara linjär.
- FED: protokoll från FOMC-möte den 28-29/1 kl 20.00
Efter att ha sänkt styrräntan vid tre möten i rad i slutet av 2024 lämnades styrränteintervallet oförändrat i januari, på 4,25-4,50 procent, vilket var väntat.
Något justerade formuleringar i pressmeddelandet, bland annat om inflationen, samt kommentarer från Fed-chefen Jerome Powell vid den efterföljande presskonferensen antydde samtidigt att det inte brådskar med nya räntesänkningar.
"Med vår policyhållning signifikant mindre restriktiv än den har varit och med en ekonomi som förblir stark behöver vi inte ha någon brådska med att justera vår policyhållning", sade Powell.
Räntebeskedet i januari var visserligen enhälligt, men i protokollet kan vi få besked om eventuella nyansskillnader mellan hur olika ledamöter ser på utsikterna. Fed-guvernören Christopher lät exempelvis hoppfull om möjligheterna för en räntesänkning under första halvåret när han talade med CNBC den 16 januari, men han noterade också att han kunde vara mer optimistisk om inflationsutsikterna än kollegorna i Fed-ledningen.
FREDAG DEN 21 FEBRUARI
======================
- EMU: PMI (prel) februari kl 10.00
Sammanvägda PMI, industri- och tjänstesektor, lyckades ta sig över 50-nivån (50,2) i januari, för första gången sedan i augusti. Det var framför allt en mindre svag notering för tillverkningsindustrin som låg bakom förbättringen.
Commerzbank tror att euro-PMI kan ha fortsatt att stiga något även i februari men påpekar samtidigt att utvecklingen för PMI har varit starkare än vad som har antytts av nationella indikatorer, som tyska IFO-index och franska Insee's indikator.
"Detta gäller i synnerhet för tillverkningssektorn. Vi tror därför att industri-PMI ska förbli oförändrat och att sammanvägda PMI bara stiger svagt", skriver Commerzbank i ett kundbrev.
- USA: PMI (prel) februari kl 15.45
I januari steg industri-PMI oväntat till 51,2, från 49,4 i december, vilket var första noteringen över 50 sedan i juni. Tjänste-PMI sjönk samtidigt oväntat till 52,8, från 56,8 i december, vilket bidrog till att sammanvägda PMI sjönk från 55,4 till 52,7.
- USA: Michiganindex (def) februari kl 16.00
De amerikanska hushållens initiala entusiasm över Donald Trumps valseger verkar avta snabbt i samband med att han återvände till Vita huset. Efter att ha stigit fem månader i rad, från 66,4 i juli till 74,0 i december, sjönk index tillbaka till 71,1 i januari och vidare till 67,8 i den preliminära rapporten i februari.
En möjlig delförklaring till hushållens vikande sentiment kan vara att inflationsförväntningarna samtidigt har stigit kraftigt. Förväntningarna på ett års sikt har stigit från 2,6 procent i november till 4,3 procent i februari, enligt den preliminära rapporten. Förväntningarna på fem års sikt har stigit mer måttligt, men den preliminära noteringen i februari, 3,3 procent, var ändå den högsta sedan i maj 2008.
Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion
Nyhetsbyrån Direkt