STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Värderingen av försvarsföretaget Saabs aktie är inte längre så hög i förhållande till andra försvarsbolag.

Det argumentet framförs av både SEB Equities och ABG Sundal Collier - investmentbanker som på måndagen har höjt sina rekommendationer för aktien till köp respektive behåll - vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om i spåren av fredagens bokslutsrapport.

ABG konstaterar att Saab-aktien bara har avkastat 0,5 procent sedan mars i fjol och därmed gått 13 procentenheter svagare än Stockholmsbörsen och 16 procentenheter klenare än jämförbara europeiska försvarsbolag.

"Samtidigt har vi höjt prognosen för 2026 års rörelseresultat med 16 procent. Även om vi fortfarande har svårt att motivera Saabs värdering på absolut basis är den omotiverat stora premien till konkurrenterna historia och aktien handlas i linje med sitt tioåriga medianvärde för p/e-talet. Vi ser därmed inte längre tillräckligt med negativ relation mellan risk och avkastning", skriver ABG angående sin rekommendationshöjning från sälj till behåll.

SEB framhåller att Saab-aktien har sjunkit 10 procent under de senaste sex månaderna, medan konkurrenterna har lyft med i genomsnitt 12 procent. Banken noterar att det finns en uppsida på 27 procent till juni 2024 års kurstopp för Saab.

"Detta innebär att värderingen relativt konkurrenterna har svängt från en stor premie till en rabatt, trots att vinsten förväntas växa snabbare fram till 2027. Vi ser detta som en möjlighet", resonerar SEB beträffande sin rekommendationshöjning till köp.

ABG Sundal Collier tror fortfarande att det är sannolikt med en vapenvila i Ukraina i år och att försvarssektorn troligen kommer att sjunka med ett högt ensiffrigt procenttal den dagen. Banken lyfter dock fram att affärsområdet Dynamics orderbok redan täcker tre års försäljning och att det har kommit betydande åtaganden om försvarsinvesteringar i Europa.

Man bör inte dra ut tangenten alltför mycket utifrån den svaga orderingångssiffran i det fjärde kvartalet, anser ABG, som dock tror att 2024 var det sista året med snabb tillväxt i orderingången för Saabs del.

Saab föll i fredags drygt 6 procent efter bokslutet där försvarsbolaget spådde lägre organisk tillväxt under 2025 än i fjol. Prognosen för kassakonverteringen för de närmaste åren justerades också ned. Saab hade redan offentliggjort viss kvartalsdata, men orderingångsbeskedet var nytt och innebar nästan en halvering från kvartalet året före som innehöll flera stora beställningar. Omvärldsläget är väldigt svårförutsebart, sade vd Micael Johansson till Nyhetsbyrån Direkt på rapportdagen.

På måndagen har Saab-aktien återhämtat sig 2,5 procent. Saab är hittills under dagen den fjärde mest omsatta aktien på Stockholmsbörsen.

Johan Lind +46 8 5191 7954

Nyhetsbyrån Direkt