AMF Balansfond hade en avkastning om –1,7 procent under årets fjärde kvartal, vilket var 0,5 procentenheter lägre än avkastningen för fondens jämförelseindex.

Fonden består till cirka 60 procent av aktier, där utvecklingen gick åt olika håll på olika sidor om Atlanten. Den amerikanska aktiemarknaden uppvisade en avkastning om 12 procent i svenska kronor, där förstärkningen av dollarn förklarar cirka 9 procentenheter. Bakom börsuppgången låg en oväntat stark tillväxt, ökad optimism efter presidentvalet och ett fortsatt fokus på temat artificiell intelligens, vilket gynnade stora amerikanska teknologibolag.

I den andra änden av spektrumet återfanns den svenska börsen som gick ned 5,8 procent. Flera faktorer bidrog till nedgången, däribland stigande marknadsräntor i Europa och USA och en svag europeisk konjunktur som späds på av oron över tullar för export till USA.

Fondens negativa relativavkastning berodde främst på att globala aktier underavkastade sitt jämförelseindex med cirka 2,6 procentenheter. Förvaltningen av såväl svenska aktier som räntebärande uppvisade en positiv avkastning i förhållande till sina jämförelseindex.

Den amerikanska centralbanken, Fed, sänkte styrräntan med 0,25 procentenheter vardera vid de två mötena under kvartalet. ECB sänkte styrräntan lika mycket. Riksbanken gick lite snabbare fram och sänkte räntan med 50 punkter i november och ytterligare 25 punkter i december. Trots sänkningarna bottnade de långa marknadsräntorna i månadsskiftet september/oktober och steg därefter vilket påverkade fondens absoluta avkastning negativt.

”Ränteuppgången drevs främst av utvecklingen i USA där både sysselsättning och tillväxt var fortsatt stark, samtidigt som inflationen globalt inte fallit lika mycket som väntat. Marknaden förväntar sig också att Donald Trump ska föra en stimulativ politik och införa handelstullar vilket kan leda till ökad inflation globalt”, säger Johan Moeschlin som förvaltar fondens räntebärande del.

Inom globala aktier var fondens främsta bidragsgivare Salesforce, Visa, Sumitomo Mitsui Financial Group, Bank of America och TSMC. De negativa bidragen kom bland annat från undervikten i Tesla-aktien, samt från innehaven i Anheuser-Busch InBev, Alibaba, Teck Resources och DHL.

Vad gäller svenska aktier kom de största bidragen till fondens relativa avkastning från övervikten i Ericsson och HMS Networks, samtidigt som en ökad pessimism runt fastighetsbolagen medförde att positionen i Wallenstam tyngde. Även innehavet i Indutrade, som har haft en lägre förvärvstakt än väntat under året, bidrog negativt till avkastningen.

I den räntebärande förvaltningen gav övervikten i företagsobligationer och bostadsobligationer ett positivt bidrag till fondens relativa avkastning. Fortsatt låga kreditspreadar var också gynnsamt för fonden.

”Vad det gäller utsikterna går vi in i en mer osäker värld, drivet av amerikansk handelspolitik, osäkerhet avseende centralbankernas agerande mot bakgrund av inflationsutvecklingen och frågetecken kopplat till tillväxten i Kina och Europa”, avslutar fondens förvaltare Magnus Jonasson.

Nyhetsbyrån Finwire