Fonden Lancelot Global A minskade 1,8 procent i december, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 1,2 procent. Under det gångna helåret steg fonden 29,5 procent, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 30,4 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Christian Granquist och Per Hedberg.

Inledningsvis skriver förvaltarna att december blev ett tråkigt avslut på ett annars mycket starkt börsår. S&P 500 föll med 2,1 procent i lokal valuta under december men steg 23,8 procent under året.

Under året har skillnaderna mellan de geografiska regionerna varit ovanligt stora. I lokal valuta ökade Europa endast med 7,7 procent, medan USA steg med 23,8 procent under året.

Den amerikanska dollarn, som stärktes med 6 procent mot euron och även ökade i värde mot de flesta andra valutor, bidrog till att förstärka dessa skillnader i avkastning.

Vidare skriver förvaltarna att börsuppgången under 2024 av många har beskrivits som ovanligt smal, där endast ett fåtal stora teknologibolag har drivit utvecklingen.

Fonden har gynnats av innehav i flera av dessa bolag, såsom Nvidia, Microsoft och Alphabet, samt av en ökad investering i Apple som efter en svag start på året bidragit positivt. Däremot har avsaknaden av Tesla, Meta och Amazon i portföljen påverkat den relativa avkastningen negativt.

Utöver teknikbolagen har även innehav som Natwest, JP Morgan, Nvent och Comfort Systems bidragit positivt, liksom Britvic efter ett uppköpserbjudande från Carlsberg. På minussidan finns europeiska innehav som Nestlé, ASM och Prudential samt mindre amerikanska mjukvaruföretag som Snowflake och Synopsys.

Förvaltarna har under året introducerat det nya investeringstemat deglobalisering, som fokuserar på bolag som kan dra nytta av regionalpolitiska trender och ökad lokal produktion. Inom detta tema har bolag som Emcor, Comfort Systems och Comerica initialt utvecklats starkt efter det amerikanska presidentvalet, men osäkerhet kring konjunkturen har senare påverkat dem negativt.

Den globala konjunkturen var svag under 2024, men ljuspunkter som USA och avtagande inflation har lett till räntesänkningar från centralbanker, vilket förväntas stödja ekonomin framåt.

Trots detta har långräntorna ökat under året, vilket har brantat yieldkurvan när korträntor fallit mer än långräntor. Historiskt sett är detta ofta en signal om att konjunkturen närmar sig en botten och kan börja vända uppåt.

"Vi väljer att se detta som vårt huvudscenario i dagsläget och tror därmed att bolagsvinster kan stiga under 2025. Detta skulle vara otvetydigt positivt för börsen", skriver förvaltarna.

De största innehaven i fonden vid månadsskiftet var Microsoft, Apple och JP Morgan Chase & Co med portföljvikter om 7,6, 6,1 respektive 4,9 procent​. De största sektorerna var samtidigt informationsteknik, industri och finans.

Leo Luthander
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.