STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Investmentbanken Morgan Stanley bedömer att det finns ett överutbud av värmepumpar i Europa och att det kan bidra till att aktien i värmeteknikföretaget Nibe fortsätter att underprestera.

Det framgår av den analys där Morgan Stanley sänker sin rekommendation för Nibe-aktien från jämvikt till undervikt med riktkursen 39 kronor, vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterade om under tisdagsmorgonen.

Banken ser flera risker kring Nibes resultatutveckling från strukturella aspekter såsom svag efterfrågan inom det största affärsområdet Climate Solutions, som gör värmepumpar. Banken bedömer även att det finns motvindar inom affärsområdena Element och Stove.

"Vi anser att konsensus prognostiserar en solid uppgång i volymåterhämtningen, men missar det strukturella överutbudet som vi tror kommer att pressa rörelsemarginalerna på medellång sikt även om efterfrågan återhämtar sig", resonerar Morgan Stanley.

Banken ser avsaknad av positiva katalysatorer i närtid givet politiska osäkerheter kring investeringssubventioner och gaspanneförbud. Vidare ser banken få detaljer från Nibe när det gäller hur affärsområdenas rörelsemarginaler ska återvända till historiska nivåer under 2025, som bolaget har som ambition.

Förutsättningarna för att Nibe ska kunna överraska positivt på förvärvsfronten begränsas av bolagets skuldsättning, menar Morgan Stanley också.

"Vi har rekommendationen undervikt på Nibe givet risken för besvikelser i förhållande till konsensusestimaten och att vinstmultiplarna kan komma att revideras ned", skriver banken.

Bland de huvudsakliga uppsideriskerna i analysen nämns att värmepumpstillverkare generellt är försiktiga med att öka sitt utbud i nuläget och att det kan komma ytterligare policystöd som minskar nedsideriskerna.

Nibe-aktien var på tisdagsförmiddagen ned 4,7 procent till drygt 46 kronor. I måndags steg aktien med över 6 procent. Stöd kom då från information om att Märta Schörling Andreen och Sofia Schörling Högberg i fredags köpte drygt 2,9 miljoner Nibe-aktier vardera.

Sedan årsskiftet har Nibe-aktien backat närmare 35 procent. Börsvärdet uppgår i skrivande stund till 83 miljarder kronor.

Johan Lind +46 8 5191 7954

Nyhetsbyrån Direkt