Fonden Franklin Natural Resources A Acc $ minskade 1,29 procent i oktober, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,91 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,47 procent och är därmed sämre än index som har ökat 11,71 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Fred Fromm, Steve Land och Matthew Adams.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att globala råvarukomplexet i oktober tappade en del av föregående månads uppgångar. Den globala tillverkningsaktiviteten förblev svag och dollarns appreciering pressade dollar-denominerade råvaror överlag.

Vad gäller fondens relativavkastnings bidrog aktieurvalet positivt. Detta mer än motverkades däremot av negativa allokeringseffekter, där fonden har en övervikt mot gruvbolag.

"I synnerhet fondens investeringar i producenter av koppar och andra industrimetaller såldes av brett, med aktörer utanför referensindex som BHP Group, Rio Tinto, ERO Copper, Antofagasta och Capstone Copper i topp bland förlorarna."

Utöver gruvbolagen missgynnades fonden av placeringar i åtta sektorer som inte inkluderas i jämförelseindex. Förvaltarna tar upp Xylem som specialiserar sig på teknik för vattenindustrin och förklarar att bolagets resultat kom in i linje med förväntningarna, men att den totala försäljningen var lägre än väntat.

Positiva bidrag kom istället från undervikter i olje- och gasbolag, inklusive Exxon Mobile, Marathon Petroleum och Enbridge.

Bland övriga positiva bidragsgivare nämns aktier utanför referensindex eller positioner med undervikt som överträffade indexet med god marginal, inklusive Air Products and Chemicals, Ranger Energy Services och Lamb Weston, en ledande producent av frysta potatisprodukter.

Avslutningsvis är förvaltarna försiktiga på kort sikt på grund av osäkerhet kring Feds räntepolitik, Kinas stagnerande ekonomi och geopolitisk instabilitet. Energimarknader påverkas av OPEC:s produktionsbeslut, medan amerikansk politik kan skärpa sanktioner mot Iran under en ny administration.

Materialsektorn förväntas återhämta sig på sikt genom lägre räntor och amerikanska stimulansåtgärder, särskilt genom "reshoring-trenden". Guld anses fortsatt attraktivt, men stigande kostnader för gruvbolag dämpar investeringsviljan. Samtidigt är enligt förvaltarna vissa metaller som koppar lovande på lång sikt, men övervärderade kortsiktigt.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.