STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Europaräntorna handlades lägre vid den tidiga svenska stängningen inför Alla helgons dag, med tyska räntor 1-3 punkter ned under dagen. Även USA-räntorna sjönk lite inför jobbrapporten, medan dollarn stärktes något.

Den solida jobbrapporten för september bidrog till att dämpa förväntningarna om Fed-sänkningar. För oktober väntas en mer dämpad sysselsättningsökning på 113.000 med arbetslöshetsnivån kvar på 4,1 procent.

Brittiska räntor har stigit sedan finansminister Rachel Reeves presenterade sin budget i onsdags, och fortsatte uppåt på fredagen. Den tioåriga statsobligationen är sammantaget 28 punkter högre på 4,53 procent.

"Det tycks som att den brittiska obligationsmarknaden fortsatt befinner sig i ett post-Truss-stressyndrom. Så fort de står inför lite osäkerhet och okänd mark så tar investerare det säkra före det osäkra: minska risken först och fråga sedan. Men det är fortsatt lite jämfört med vad som sågs 2022", sade Stefan Koopman på Rabobank till Bloomberg News.

ING skrev också att marknadsrörelserna nu inte är en återkomst av turbulensen hösten 2022, på premiärminister Liz Truss och finansminister Kwasi Kwartengs "mini-budget" skapade konvulsioner på marknaderna.

Även om upplåningen förväntas öka avsevärt, och troligen mer än vad marknaden för brittiska statspapper har prissatt in, innebär skattehöjningar att rädslan för ofinansierade utgifter hålls i schack.

Dessutom ligger de brittiska pensionsfondernas LDI (liability driven investments) långt ifrån de hävstångsnivåer som rådde 2022, då krav ledde till panikförsäljning av statspapper.

"Torsdagens nedgång för pundet och brittiska statspapper såg snarare ut som en 'omvärdering' driven av högre inflations- och Bank of England-förväntningar, samt en teknisk justering till ökad upplåning, snarare än en panikförsäljning", skrev ING.

Denna tekniska justering kan komma att pågå längre medan investerare slutför sin bedömning av marknadens förmåga att absorbera det ökade utbudet av statspapper, samt i vilken utsträckning skattehöjningarna kan täcka de ökade utgifterna.

Marknadsförhållandena pekar ändå mot ett gradvis skifte mot högre räntor än ett oordnat hopp.

Ur ett pundperspektiv är detta den "dåliga" ränteuppgången. En del av pundets nedgång kan dock bero på en positionsjustering då pundet nyligen var den största spekulativa långa positionen inom G10-valutorna.

"En fortsatt kraftig nedgång skulle kräva en oordnad försäljning av statspapper, vilket inte är vårt huvudscenario", skrev ING, som tror att förväntningarna om mindre BOE-sänkningar kan ge ett golv för pundet.

Bank of England väntas ändå sänka räntan med 25 punkter i nästa vecka.

Riksbanken spås däremot sänka med 50 punkter enligt de flesta bedömare i Infronts enkät, och marknaden har också till stor del prisat in det även om det känns långtifrån givet.

Svenska räntor sjönk svagt på fredagen medan kronan tappade 1 öre mot såväl dollarn som euron, till 10:70 respektive 11:62.

Silf/Swedbanks industri-PMI steg till 53,1 i oktober från 51,6 i september, tredje månaden i rad som indexet är i tillväxtzonen. Delindex för orderingång svarade för det största positiva bidraget.

Schweizerfrancen tappade från 0:9400 till 0:9430 mot euron i spåren av ett lägre inflationsutfall än väntat. KPI-inflationen sjönk till 0,6 procent i oktober från 0,8 procent i september, under väntade 0,8 procent.

Det bekräftar en fortsatt disinflationsprocess i landet och oron för alltför låg inflation, och ökar därmed förväntningarna om att centralbanken, SNB, ska fortsätta sänka räntan i december.

SNB har sänkt vid varje möte i år och styrräntan ligger nu på 1,00 procent. SNB-chefen Martin Schlegel sade tidigare i veckan att ytterligare sänkningar kan komma att krävas och att negativa räntor finns kvar i verktygslådan. De kan också komma att intervenera för att försvaga valutan.

Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt