Fonden Chelonia Select minskade 0,24 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 19,50 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Magnus Angenfelt.

Inledningsvis påpekar förvaltaren att fondens överavkastning relativt dess risk mot aktiemarknaden hittills i år, berott på att långa innehav har utvecklats bättre än den breda marknaden.

"En naturlig fråga är hur 'återväxten' ser ut i fonden. Finns det fortfarande torrt krut att hoppas på? Vi bedömer att så är fallet", skriver förvaltaren.

De största bidragsgivarna under månaden var långpositionerna i Dustin, SAAB och Autoliv.

Förvaltaren skriver att man utökar portföljen med nya positioner trots att omsättningen i fonden är låg. Bland annat har man ökat i Traton.

"Här bedömer vi att oddsen är goda för en fördubbling, möjligtvis en tredubbling av kursen under den närmaste treårsperioden."

Fonden ökar även positionen i bilsäkerhetsbolaget Autoliv.

"Bolaget har en marknadsandel på bortåt 50 procent och fortsätter att ta marknadsandelar. Med hjälp av stordriftsfördelarna blir Autolivs vallgrav mot konkurrenterna bredare för varje år. Det är en affärsposition vi skattar högt."

Det tilläggs att 40 procent av bolagets försäljning finns i Asien och att det därmed inkluderar flera nya kinesiska bilmärken.

"I takt med vinstvarningarna duggat tätt för de europeiska bilbolagen har kursen i Autoliv dalat med som mest -35 procent. Här är kurspotentialen mindre än i Traton, men en fördubbling på tre års sikt är realistiskt."

En osäkerhetsfaktor för biltillverkare beskrivs vara EU:s strafftullar och Kinas eventuella motåtgärder. Förvaltaren ser därmed fler besvikelser som en risk i närtid, men ser ett ytterligare kursfall som en tillfällighet att fylla på innehavet.

Vidare lyfts innehavet Hoist, vars aktie stigit med 130 procent under året. Förvaltaren beskriver att tron på att inkassobolaget har flera starka år framför sig stärktes under dess kapitalmarknadsdag som nyligen hölls och tror att bolaget har förutsättningar att bli ett kvalitetsbolag på sikt.

Förvaltarna bedömer också att New Wave, vars kurs stigit med 12 procent under året, kommer kunna visa på en tvåsiffrig tillväxt framöver, något som inte återspeglas i dagens värdering.

Slutligen tas Byggmax och Dometic upp som exempel på bolag som inte börjat leverera ännu.

"Båda bolagen har haft över tio kvartal i rad med negativ organisk tillväxt. Vändpunkten borde vara nära för såväl försäljningen som aktiekursen."

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.