Cantargia lägger om planen för nadunolimab-projektet och prioriterar en validerad diagnostikmetod inför en framtida fas 2b-studie i bukspottkörtelcancer. I CAN10-projektet har fas 1-studien inlett den avslutande delen med behandling av psoriasis-patienter. Utspädning från den föreslagna nyemissionen och antaganden om nadunolimab leder till att motiverat värde sänks till 4,5 kronor (9,5).

Avgörande studie skjuts på framtiden
Cantargia lägger om planen för den fas 2b-studie med nadunolimab som tidigare i år fick klartecken av FDA, den så kallade PANFOUR-studien. De ansträngningar som ledningen gjort för att hitta finansiering till studien har dragit ut på tiden och bolaget väljer nu att förfina den diagnostikmetod som ska hitta patienter med högst sannolikhet att svara på behandlingen.

För att finansiera verksamheten under nästa år föreslår styrelsen en företrädesemission på 170 MSEK. En stor del av emissionen ska gå till att förbereda bolagets andra kliniska projekt, CAN10, inför en fas 2-studie. Investering i den nya diagnostikmetoden står också på listan och blir ett viktigt tillskott för bolagets plattform.

Ökat fokus på CAN10
Cantargia driver två kliniska projekt, nadunolimab och CAN10. CAN10 närmar sig en fas 2-studie som kan ge proof-of-concept för behandling av hidradenitis suppurativa, en svår inflammatoriska hudsjukdom. I skälen till nyemissionen uppger ledningen att den prekliniska dokumentationen av CAN10 behöver breddas och att ytterligare kvalitetsinvesteringar i tillverkningen ska göras. Projektet har fått draghjälp av ett par andra projekt inom samma området och CAN10 har med sin breda hämning av interleukin potential att visa ett starkt utfall. En ansökan om tillstånd att starta fas 2-ska ska lämnas in under nästa år efter att den pågående fas 1-studien är slutförd.

TRIFOUR-resultat under nästa år
En viktig milstolpe för nadunolimab under 2025 är redovisning av bröstcancerstudien TRIFOUR som pågår vid ett antal spanska kliniker. Cantargia räknar med att topline i studien kan presenteras under första halvåret, men vi noterar samtidigt att rekrytering av patienter till studien går långsamt, delvis som en följd av nya behandlingsrutiner i Spanien. Vi räknar med ett första resultat tidigast vid halvårsskiftet nästa år.

Motiverat värde sänkts till 4,5 SEK (9,5)
Vi skjuter en potentiell lansering av nadunolimab ett år på framtiden. Tidigare antagande om ett licensavtal under 2026 verkar i dagsläget optimistiskt men inte omöjligt. Vi ser också att osäkerhet kring framtida finansiering av PANFOUR kan påverka bolagets värdet.

Vår värdering av CAN10 på 1,6 SEK/aktie är konservativ men står kvar i avvaktan på start av fas 2-studien. Den föreslagna nyemissionen medför en utspädning med 33 procent. Tillsammans med nya antaganden kring nadunolimab medför det en sänkning av motiverat värde till 4,5 kronor (9,5).

Ladda ner och läs den fullständiga analysen i PDF-format under bifogade filer.

Om oss

Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden – Aktiespararnas uppdragsanalysverksamhet.
Läs mer här: https://www.aktiespararna.se/analysguiden

Bifogade filer

Cantargia Q324